核心提要 2022年一季度各类型权益基金均未跑赢对应基准，整体仓位有所回落，方向上加仓周期与金融，减仓消费与成长，风格上中小市值个股增配趋势延续，对低估值等防御属性较强的行业更加关注 1，2022年一季度权益基金均未跑赢对应基准，股票仓位有所回落，高仓位运作基金显著下降一季度受到国内稳增长政策力度与抓手存在较大质疑，美联储货币政策加速收紧，俄乌战争等多重利空的冲击下，A股出现大幅回撤在此背景下权益基金表现不佳，均未跑赢对应基准从仓位看，一季度三大类主动权益型基金的股票仓位均有所回落，高仓位运作基金占比显著下降，基金主动降低仓位保持防御的特征明显 2，风格层面，一季度公募基金加仓小盘价值，减仓大盘成长小盘风格依旧是一季度基金加仓的主要方向，无论是小盘成长还是小盘价值均获得一定加配，大盘风格仓位回落，其中大盘价值出现大幅加仓，而大盘成长遭遇较大减持上市板层面，一季度公募基金增持科创板，创业板与港股的配置比例有所回落，主板占比基本保持稳定 3，一季度成长板块仓位大幅回落，主要受电子等TMT行业的拖累，电力设备反而得到逆势加仓消费板块已连续5个季度遭遇减配，其中医药生物获得一定加配，但同属必选消费的食品饮料，和汽车，家电等主要可选消费行业均遭遇明显减持 4，周期板块得到大幅加仓，一方面煤炭，农林牧渔等受益于通胀上行的经济后周期行业获显著加持，另一方面建筑，公用事业等典型逆周期行业仓位进一步提升金融板块配置比例有所回暖，受益于稳增长政策发力的银行，房地产仓位触底回升 5，各行业超配低配情况来看，当前电力设备，食品饮料，医药生物已明显超配，银行，机械显著低配 持股集中度方面，一季度前10大，前20大，50大个股集中度均延续下降趋势，基金抱团现象已出现趋势性好转 6，增仓前10大个股主要集中在电力设备，医药生物，其中药明康德，智飞生物的加仓幅度位居前二，而宁德时代，中环股份，容百科技等新能源龙头公司同样获得大幅加配减仓前10大个股主要集中在电子，食品饮料，主要原因是一季度消费电子销量不及预期，且半导体行业增速显著放缓，电子行业的基本面出现恶化 风险提示:样本数据不足以代表整体水平，基于自我认知划分与市场的偏差，数据处理统计方法存在误差，4月后市场行情快速变化导致持仓与目前有较大差异等
