本报告导读: 上周中证转债下跌1.21%，成交额大幅放量 摘要: 上周上证指数和中 证转债均下跌上周中证转债指数累计下跌1.21%，收报394.16 点上证指数累计下跌3.87%，收报3086.92 点，创业板指累计下跌6.66%，收报2296.6 点上周小盘股整体表现不及大盘股，沪深300累计下跌4.19%，国证2000 累计下跌5.59%上周中证转债成交额大幅放量，日均成交额989.19 亿元 连续两周以来市场情绪持续低迷，转债由于前期价格压缩，已经重新接近债底保护，近两周相较于权益市场而言仍然展现出相对抗跌态势上周多部委相继发声释放政策信心，维护市场稳定 从转债角度而言，虽然转股溢价率仍然盘桓在历史高位，但是一方面价格区间整体下行，给出了更好的进入机会，而另一方面，正股估值的快速压缩也给后期上行腾挪了一定空间 2021 年末，沪深两市转债的平价为95.13 元，加权平均转股溢价率为36.39%，截至2022 年4 月22 日，两市转债的平价为85.77 元，加权平均转股溢价率为42.37%较年初而言，权益冲击下转债平价下行显著，转股溢价率进一步抬升 市场情绪尚未企稳的当前，转债的防御属性更为优先，近期低价转债整体表现较好，比如稳增长相关的银行，基建标的，此外，在进攻属性较为明显的标的中，钢铁，有色等转债受上游价格边际变化影响可能有更强的业绩弹性
