事件:2022 年4 月24 日公司发布2021 年年报业绩和2022 年一季度业绩: 2021 年全年公司实现营业收入33.61 亿元，同比增长19.57%；归母净利润为6.34 亿元，同比增长0.04%；扣非归母净利润为5.51 亿元，同比减少6.74%。2022 年一季度公司实现营业收入26.25 亿元，同比增长276.87%，归母净利润为9.04 亿元，同比增长481.32%。 2021 年和2022 年Q1 业绩符合预期，常规业务延续稳增长2021 年全年公司实现收入33.61 亿元，其中新冠检测试剂盒的收入为11.45亿元，同比增长9.61%，主要是新冠抗原检测产品贡献收入，德国占比最大，已覆盖欧洲、亚洲、中东等100 多个国家和地区。常规业务销售收入为19.16 亿元，同比增长38.18%，其中慢病管理检测收入为9.16 亿元，同比增长60.72%，中国和海外市场均实现快速增长，免疫荧光海外市场装机量大幅提升。传染病业务收入为5.23 亿元，同比增长27.95%，优生优育检测收入为2.07 亿元，同比增长23.86%，毒品检测收入为2.7 亿元，同比12.16%。2022 年一季度公司实现收入26.25 亿元，主要是由于新冠抗原检测实现大幅增长，产品主要供应中国香港和内地市场。 全球营销体系逐步搭建，推进海外本地化建设 公司海外业务在新冠检测产品出口的带动下品牌知名度提升，正在逐步深耕海外市场，目前销售覆盖超过140 多个国家和地区，其中2021 年公司欧洲市场收入9.29 亿元，同比增长135.48%，美洲市场3.95 亿元，同比减少34.18%。在国际合作方面，公司与FIND(全球创新诊断基金会)及Unitaid(国际药品采购组织)达成战略合作，推进新冠抗原检测试剂在海外国际的准入、商业化进程。在机会性销售方面，公司正在推进非洲和亚洲地区WHO 艾滋检测产品的采购订单等。在海外团队配置方面，公司组建本地化团队，逐步实现对重点国家POCT 市场的覆盖。在资质认证方面，公司内部已初步完成欧盟IVDR 法规体系搭建。 三大战略技术平台实现突破，完善万孚生态圈 2021 年公司研发投入4.59 亿元，同比增长43.73%，累计完成65 项新产品研发，化学发光、分子诊断和病例业务三大板块取得突破性进展——1)化学发光板块，公司目前已经累计获得超过30 个项试剂项目。2021 年12月公司收购深圳天深医疗，“单人份”产品进一步丰富产品序列。2)分子诊断板块，公司自研的优博斯U-Box 系统可实现提取、扩增和分析全部试验过程，已经于2022 年3 月在中国获批上市。并且公司与阿斯利康就肿瘤精准诊疗开展战略合作。3)病理板块，公司的全自动免疫组化染色机PA3600 及二抗系统已经进入中国多家三甲标杆医院试用。 公司已形成初具规模的生态圈，2021 年与多家医疗巨头达成战略合作，包括和阿斯利康在前列腺癌早筛早诊达成合作；和迈瑞医疗在智慧实验室、区检中心进行深度合作；与默克合作推进甲状腺功能基层检测的可及性。 盈利预测:公司为POCT 的龙头企业，2022 年新冠抗原检测需求快速增长，将2022 年收入由46.40 上调至56.10 亿元，预计2023-2024 年收入为50.53、57.19 亿元。预计2022-2024 年公司净利润为11.49、10.92 和12.58 亿元，当前股价对应2021-2023 年的PE 为18.12、19.06 和16.53，维持“买入” 评级。 风险提示:新冠疫情进展不确定风险、研发不及预期、市场竞争加剧、汇率变化的风险。
