核心观点:公司发布21年年报和22年一季报21Q4年，公司实现营收23.71亿元，同比增长40.34%，归母净利润5.2亿元，同比增长47.57%，同比下降0.30%，归母净利润0.90亿元，同比下降14.93%22Q1营收5.43亿元，同比增长6.46%，归母净利润1.06亿元，同比下降4.80%增量产能推动业绩增长2021年市场快速增长，下游需求旺盛，订单增加，新增产能释放，产销量和存储量都有所增长其中，封边机收入9.7亿元，同比增长43.33%，数控钻孔收入4.97亿元，同比增长48.53%，董事会实现收入3.34亿元，同比增长43.47%，加工中心收入3.32亿元，同比增长28.92%延伸布局，不断打造产品力年报显示，21年，公司与相关家具及设备领域的智能包装技术专家共同创立广东万和智能设备股份有限公司吸收了行业内成熟的品牌和技术等无形资产，成功进入家具设备自动切纸智能包装板块领域此外，公司通过设立机器人进行增资，利用其先进的机器人应用系统集成技术，进一步提高公司核心零部件和数控家具设备生产的智能制造水平，加快主营业务的规模化发展，深化工业机器人在高端家具设备领域的应用范围，推动家具机械行业制造由工段自动化向全厂自动化发展盈利预测及投资建议:我们预计洪雅数控22—24年净利润分别为602/7.18/8.83亿元考虑公司作为木工机械龙头的角色和产品线的拓展，给予公司22年归母净利润18倍PE估值，对应合理价值35.74元/股，维持买入评级风险:产品需求小于预期的风险，原材料价格波动的风险，海外市场开发的风险
