公司发布2022年一季度报告，2022Q1利润同比增长159%公司高镍材料增长迅速，全年业绩有望实现高增长维持增持评级评级要点:2022年一季度利润同比增长159%公司发布2022年一季度报告，2022Q1实现营业收入38.42亿元，同比增长204.00%，归母净利润3.87亿元，同比增长159.38%，环比增长6.46%，扣非净利润3.51亿元，同比增长205.72%，环比增长13.48%此前，公司发布2022年一季度业绩预告，预计一季度实现盈利3.5—4亿元公司业绩接近预测上限，符合市场预期R&D费用大幅增长，经营现金流净额明显改善:公司2022年第一季度费用为2.63亿元，同比增长164.40%，环比增长47.57%，期间费用率为6.84%，同比下降1.02个百分点，环比上升1.07个百分点期内公司费用增加主要是由于公司一季度R&D投资增加，R&D费用大幅增加第一季度R&D费用为2.28亿元，同比增长262.11%，环比增长106.76%此外，2022年一季度公司经营能力逐步提升，经营活动产生的现金流量净额为1.85亿元，同比大幅增长159.45%高镍产品快速放量，全年业绩有望实现快速增长:2022年一季度，公司订单量持续快速增长，产品全面产销预计一季度正极材料出货量将达到16000吨，预计环比增长10%左右公司第三代高镍和超高镍产品产量稳步增长，高镍产品在公司产品中的份额进一步增加，大幅提升公司吨利润水平预计我公司一季度每吨净利润接近2万元，环比增长30%左右公司年报显示，预计年底公司产能将达到10万吨，全年发货量将进一步增长，从而支撑全年业绩的快速增长在当前股本估值下，结合公司公告和行业情况，我们预测公司2022—2024年每股收益为3.16/4.37/5.54元，对应市盈率为20.6/14.9/11.7倍，维持增持评级评级面临的主要风险:产业链需求不达预期，原材料价格的不利波动，疫情超出预期，新能源汽车产业政策不达预期，新能源汽车产品动力不达预期
