最近，商业票据印刷龙头企业鸿博股份的公告引起了不小的轰动。
日前，宏博股份公告终止重大资产重组，称受新冠肺炎疫情影响，本次交易进展不及预期结合当前市场环境，为切实维护上市公司及全体股东的利益，公司经慎重研究，决定终止本次重大资产重组
二级市场上，公司股价在8月2日，3日迎来了为期两天的情绪回调但值得注意的是，8月3日公司有3.25亿资金在压力下悄然入市，8月4日公司股价开始企稳直接反弹
目前来看，从公司历次收购公告来看，收购终止并非完全出乎意料而且基于目前清洁机器人行业的发展趋势，终止收购鸿博股份更像是因祸得福另外，从公司手中大量储备的现金来看，并购之路可能不会那么停滞
资金占用风险，股权回购延期支付，审计评估工作未完成，鸿博股份收购标的问题一直不断。
早红博股份2022年2月15日公告的重大资产购买预案中提到，收购标的控股股东宝乐股份资金占用余额1.13亿元，存在无法及时归还的风险。
图/公司公告
近三个月后的5月10日，鸿博股份发布公告称，本次交易所涉及的审计，评估等工作尚未完成紧接着，6月14日，鸿博股份的进展公告透露，本应在3月25日前到账的股份回购款没有任何消息经过沟通，宝乐机器人及其实际控制人王签署了《承诺函》，将于6月30日前支付给鸿博股份
根据7月9日发布的进展公告内容，鸿博股份直到7月8日才收到七宝乐机器人支付的股权回购款，包括股权对应投资和按每年8%计算的利息，共计4377.75万元而且直到现在，本次交易所涉及的审计，评估等工作都没有完成
从最初的资金占用风险，到后来的股权回购，一定程度上说明了宝乐机器人现金流紧张和管理层态度但长期的审计和评估工作未能出结果，背后是否还有其他问题不得而知
紧接着，鸿博股份于8月2日宣布终止收购。
表示自筹划本次重大资产重组以来，公司一直严格按照相关法律法规的要求组织相关各方推进本次交易，并与交易对方进行了多次讨论和沟通。
可是，由于新冠肺炎疫情的影响，这项交易的进展不如预期结合当前市场环境，为切实维护上市公司及全体股东的利益，上市公司经审慎研究，决定终止本次重大资产重组
而且按照目前清洁机器人的发展格局，此次终止收购对鸿博股份来说也算是因祸得福了。
2.清洁机器人领域
寡头格局正在形成。
鸿博此次收购的伯乐机器人主要从事家用智能清洁服务机器人的研发，生产和销售但从市场认知度和知名度最高的扫地机器人行业格局来看，中小企业的生存面临着巨大的问题
从消费者的直观感受来看，很多人认为扫地机这几年很火，但扫地机的整体销量只是在2018年及之前有所增长从2019年到现在，销量几乎是零增长，2022年上半年甚至下降了29%目前，销售增长率主要由平均价格驱动
根据奥维云网的数据com，2021年国内扫地机销量增长28%，主要受均价同比增长42%的拉动，而销量同比下降10%
自2022年以来，这一趋势更加明显行业均价同比持续上涨，而销售业绩明显走弱1月1日至6月26日，扫地机累计线上销量增长5%，其中均价同比增长47%，销量同比下降29%
造成这种趋势的主要原因是行业逐渐进入高端竞争阶段此外，行业两大龙头的集中度稳步提升，寡头格局逐渐稳定，行业中小参与者的生存空间正在被不断压缩
根据产品均价不难发现，低价机型继续清仓，3000元以上产品继续放量从产品价格来看，最近几年来伴随着产品的更新换代，主要销售价格带上移日前，2020年6月26日，2021年6月26日，2022年6月26日之前线上扫地机累计价格在2500元以上的机型销量占比分别为9%，16%，44%和68%，低价机型继续清仓
2022年初以来，价格波段变化更加明显，3000元以下机型销量下降61%，3000元以上机型销量同比增长91%，其中3000—3499元+139%，3500—3999元+16%，4000元及以上产品销量+572%。
同时，据奥维云网数据显示，2022年上半年，科沃斯以41.8%的份额位居3000元以上在线扫地机市场第一，在3000—3499元，3500—3999元和4000元以上价格段均取得了强劲表现，石材品牌以3000元以上26.2%的市场份额位居市场第二，在3500—3999元和4000元以上市场也占有较大份额。
目前，科沃斯和四通这两家行业龙头企业正在引领行业不断升级，提高行业R&D投资门槛，双寡头集中度增加，使得行业中小企业的生存压力越来越大。
另外，目前主营业务仍有较强盈利能力的鸿博股份，或许能找到更好的项目。
03.主业依旧坚挺。
手头现金不断增加。
2021年，鸿博的主营业务盈利能力实际上明显回暖。
年报数据显示，业务涵盖防伪印刷，彩票新渠道服务，书籍印刷，高端包装印刷，其中防伪印刷产品主要包括体育彩票热敏纸票，体育彩票普通税务发票，证书，凭证等新渠道彩票服务产品包括区块链彩票，新媒体营销服务系统和技术平台开发等图书和高端包装产品主要包括书刊和高端酒盒
目前，公司是商业票据印刷领域的龙头企业之一，同时，在书业市场，公司也是北京图书印刷领域的主要参与者之一在酒盒包装领域，公司也成为四川主要的酒盒包装企业之一
由于新的疫情，2020年以后公司的生产和销售都会受到一定的影响但2021年，公司整体业绩出现好转迹象得益于门票产品，包装办公用纸和其他产品，收入分别增长10.3%，62.82%，10.96%至3.9亿元，1.6亿元和2453.25万元，带动收入规模增长21.23%至5.74亿元
图/公司公告
利润方面，虽然归母净利润已降至913.9万元，但主要原因是非经营性公允价值变动收益，由2020年的7721.31万元大幅降至791.37万元剔除这部分影响，公司主营业务盈利能力实际上呈显著上升趋势
而且鸿博股份持有的现金量在增加，终止收购宝乐机器人并不代表公司的收购并购停滞。
2021年末，公司流动资产总额13.79亿元，轻松覆盖流动负债5.08亿元流动资产中，货币资金和现金类交易性金融资产合计10.91亿元，较2020年末净增1.64亿元2022年一季度，货币资金和交易性金融资产总额进一步增至11.4亿元
从鸿博股份保留大量现金并呈现持续增长态势来看，公司的并购之路大概率不会停止。
