美国就业数据放缓,薪资对核心通胀的压力减弱,实际利率有望见顶回落。上周,黄金小幅回升,COMEX黄金收于1966.2美元/盎司,AU9999上涨至464元/克(周环比1.04%)。美国十年期国债收益率回调7bp至4.18%,实际利率持平于1.92%,利率呈现高位震荡。
美国经济放缓迹象延续,薪资增速不及预期。8月ADP新增就业从37.1万人回落至17.7万人,略低于市场预期。8月非农新增就业18.7万人,失业率回升至3.8%,工资增速同比4.3%,环比0.2%,均不及市场预期,薪资对核心通胀的推动作用将逐渐减弱。
通胀压力依然存在,欧央行大概率9月加息。8月美国核心PCE同比回升至4.2%,符合预期;欧元区8月CPI同比5.3%持平前值,高于预期的5.1%。预计9月欧央行利率会议将继续加息,美联储9月加息概率不大,减轻了美元指数的上行压力。
展望后市,近期的就业市场降温,薪资对核心通胀的压力减弱,实际利率有望见顶回落,利好黄金定价。长期看,黄金依然处于全球央行购金和去美元化的特殊阶段,货币属性凸显。
基于上述分析,建议关注黄金在1900-2000美元区间震荡,在当前黄金回调后,华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值维持乐观态度。未来一周黄金ETF投资中重点关注的信号:(1)美国Markit服务业PMI景气度;(2)中国央行购金;(3)德国CPI通胀。