核心观点
存储板块投资逻辑:建议关注已经完成国内替代的非易失性存储板块。
1)内存芯片占比最高，增速远超行业平均水平是全球IC市场销售额占比最高的分支，在行业中占据非常重要的地位
2)目前全球94%以上的2)DRAM，SRAM等易失性存储市场仍被美韩三大巨头垄断，切入需要更长的时间EEPROM，NOR Flash等容量较小的非易失性存储已经在一定程度上被国产替代，份额还有提升的潜力
3)目前下游板块正逐步从消费电子切入汽车和服务器，量价齐升。
存储板块业绩:存储板块业绩快速增长，盈利能力持续提升。
1)2021年，存储行业整体收入共计214.49亿元，同比增长91%，达到五年来最高增速归属于母公司的净利润合计50.58亿元，同比增长112%，增速较2020年提高74 pct
2)2021年，存储板块毛利率为41%，同比增长2个百分点今年第一季度，存储部门的毛利率为42%221和22Q1存储板的净利率为24%盈利能力的提升主要受行业景气度提升和毛利率较高产品的下游影响
3)总体来看，费用率伴随着收入规模的增加而趋于下降。
计算芯片板投资逻辑:建议关注已经实现放量的MCU板。
1)计算芯片最难，壁垒最高目前国产化率较低产品一旦被市场认可，就具有高壁垒，高利润率，高成长性
2)自主设计指令集架构的公司将拥有更多自主权，安全性和收益优势。
芯片板块业绩计算:业绩高但分化明显，盈利能力不断提升。
1)2021年，计算芯片公司整体营收共计484.89亿元，同比增长39.9%，达到五年来最高增速归属于母公司的净利润合计69.12亿元，同比增长273%，增速较2020年提高213 pct
2)行业整体盈利能力持续改善，但行业内公司盈利能力差距较大2021年，计算芯片部门的毛利率为43%，同比增长5%2021年，计算芯片部门的净利润率为14%，同比增长9%
3)该板块公司的R&D费用率整体仍呈上升趋势，其他三项费用伴随着收入规模的增加呈下降趋势。
投资建议:建议关注陈菊，国鑫科技，赵一创新等
风险:下游需求不及预期，产能释放不及预期。
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