近日，金融监管总局披露2025年三季度保险公司资金运用数据显示，作为资本市场“长钱”主力的保险资金，在资产配置变化上明显向权益市场倾斜。
截至2025年三季度末，保险资金运用余额突破37万亿元大关，达到37.46万亿元，同比增长16.5%；权益投资方面，股票和证券投资基金合计余额达5.59万亿元，占比升至14.92%，逼近15%重要关口，创下2022年该数据披露以来的规模与占比双新高。
值得一提的是，三季度险资加仓股票和证券投资基金的力度尤为迅猛，单季新增8640亿元，占前三季度1.49万亿元总增量的近六成。不过，险资对固收类资产的配置有所调整，截至三季度末，债券投资余额18.18万亿元，环比微降。
经济学家、新金融专家余丰慧向时代财经表示，险资加快配置股票等权益资产，反映了保险公司在保证资金安全的前提下，追求更高收益。考虑到当前经济形势下，股票市场提供了更多的增长机会，增加权益类投资比例有助于提高整体投资回报率。但这也要求保险公司具备更强的风险管理能力，以应对股市波动带来的风险。
图源:图虫创意
权益类投资单季激增 8000亿，股票持仓成增长主力
2025年三季度，险资在权益市场的加仓力度尤为突出。数据显示，2025年前三季度，险资的股票和证券投资基金规模累计增加1.49万亿元，其中三季度单季新增 8640 亿元，单季加仓力度创下近年同期新高，凸显险资对权益市场的积极态度。
从投资结构来看，股票投资余额达3.62万亿元，前三季度增加1.19万亿元，成为权益类投资增长的核心动力；证券投资基金余额1.97万亿元，同期增加2933亿元，规模稳步扩大。
分机构类型来看，人身险公司作为权益投资的主力，表现更为激进。截至三季度末，人身险公司股票和证券投资基金的投资余额达5.19万亿元，占其资金运用余额的15.38%，较二季度末提升2.42个百分点；财产险公司相关投资余额4050亿元，占比 16.96%，保持稳健加仓节奏。
仅从股票投资维度来看，截至2025年三季度末，财产险公司和人身险公司合计投向股票的资金运用余额达3.62万亿元，占同期保险资金运用余额近10%，达到历史高位。
中泰证券非银金融团队最新研报指出，2024年一季度末至2025年三季度末，险资配置股票余额占比分别为6.7%、7.0%、7.5%、7.5%、8.4%、8.8%和10.0%，呈现稳步提升态势。
与权益类资产的快速增长形成对比的是，险资对固收类资产的配置有所调整。截至三季度末，险资的债券投资余额为18.18万亿元，虽仍居各投资品种之首，但人身险公司债券投资占比降至 51.02%，环比微降 0.88个百分点；银行存款占比持续下行，人身险公司和财产险公司存款占比分别降至 7.37% 和 15.67%，反映出险资在低利率环境下主动优化资产结构的意图。
某券商非银金融分析师向时代财经指出，在持续低利率环境下，银行存款、债券等固收类资产收益率持续走低，难以匹配险企长期负债成本，倒逼险资主动调整资产结构，加大权益类资产配置以增厚收益。
险资年内举牌超30次，权益投资加仓进行中
险资的权益投资热情不仅体现在数据增长上，更反映在密集的市场操作中。
进入11月，险资布局节奏未减。11月6日，长城人寿以每股4.7229港元均价买入773.7万股新天绿色能源，持股比例升至12.34%；11月4日-11月10日，中国平安集团和平安资产管理公司则增持中国中车(01766.HK)超4047万股，合计持股比例达16.74%。
在重仓股配置上，截至2025三季度末，险资重仓A股的流通股数量和持仓市值均实现增长，金融、公用事业、高端制造等板块成为配置重点。Wind数据显示，三季度平安人寿加仓邮储银行21.89亿股，华菱钢铁(000932.SZ)、兴业银行(601166.SH)、中国外运(601598.SH)等股票也均获得了超过5000万股的大手笔增持。
持续加仓权益资产为险企带来可观的投资收益，成为业绩增长的重要驱动力，A股上市险企前三季度盈利普遍创下历史新高。其中，中国人寿前三季度归母净利润达1678.04亿元，同比大幅增长60.5%，这一业绩背后是3685.51亿元的总投资收益支撑，该收益较2024年同比增长达41.0%；其他上市险企也呈现类似态势。业内人士认为，险企投资收益的大幅提升有效对冲了传统业务的经营压力，有助于缓解了行业长期面临的利差损风险。
上述券商分析师向时代财经表示，预计后续在政策支持持续、市场生态优化的背景下，险资权益投资比例有望进一步提升，投资标的将更加多元化，不仅会聚焦A股核心资产，还可能加大对港股、科创板、北交所等市场的布局力度，为资本市场长期稳定发展持续注入动力。
