顶点财经:静待政策发力，坚定消费复苏
目前，国内经济复苏节奏有所放缓，政策可能具备进一步边际刺激的条件。从宏观和中观角度来看，尽管目前市场还有一些分歧，但是伴随着政策的持续发力，中国经济自身的修复趋势确定性正在不断增强，与此同时，以AI和新能源为代表的新经济，正在为中国经济的高质量发展不断注入动力，因此从基本面来看，对于当前市场没有必要悲观。从企业盈利的角度来看，一季度大概率是底部，二季度和下半年都会显著好转，进一步提升投资者的信心。最后，从外部环境来看，美联储加息逐渐进入尾声以及债务上限危机的缓解，也消除了A股市场的一些外部不确定性因素。
提振消费是促进经济增长的一驾马车。国家统计局数据显示，1月份至4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。因为消费对GDP增长的贡献越来越大，消费复苏是经济复苏的关键。接下来如果通过政策来提振消费增速，那么消费市场在下半年有可能会进一步加速恢复增长，并且帮助经济重回快车道。今年定的宏观经济目标是5%，这并不是一个很难实现的目标。当然，在最不该低于预期的4月份低于预期，确实让一部分投资者感到惊讶，但理性看待，未来一定能补回来。另一方面，当前我们正处于经济弱复苏时期，在底部反复一段时间是正常现象，只要进一步向下探新低的风险不存在，就不会对投资带来过于巨大的伤害。复苏只是时间问题，不是方向问题，当前复苏的反复期，逢低布局恰恰是长期投资的好时机。
考虑到2022年估值调整到位，那么2023年股票市场的投资前景应当是乐观的，相信消费板块在此过程中的表现也令人期待。消费对GDP增长的贡献越来越大，消费复苏是经济复苏的关键。接下来如果通过政策来提振消费增速，消费市场在下半年有可能会进一步加速恢复增长。不同于过往的几轮经济周期，当前面临的人口结构、经济转型诉求都更为严峻或者说紧迫，这使得经济增长的成色仍然需要不断验证和判断。目前来看，我国要先有经济的改善，有就业，有收入，才会有消费信心的回升。因此，中国消费复苏的整体节奏相对滞后，但最后会追赶而上。从历史经验来看，2008至2009年、2015至2016年的行情中，消费板块都是在后期发力。市场今年一季度对消费复苏预期的回落是正常波动，从中长期的资金角度来看，应耐心等待信心回归，目前也是布局时期。
投资顾问:郭卫俊
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